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小麦价格稳中上行 预期行情不宜高估

文字:[大][中][小] 发布时间:2014-8-4  浏览次数:1148
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小麦价格稳中上行 预期行情不宜高估

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? ? ? ?7月下旬,国内新小麦收购价格整体维持平稳,局部地区价格虽有上涨,但波动幅度很小。原因是虽然市场粮源的减少导致企业规模收购难度有所增加,但目前制粉企业并无意增加库存,供需双方仍保持着基本的平衡。

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? ? ? ?中华粮网数据中心监测显示,截至731,全国主要粮油批发市场三等白麦交易均价为2463/吨,周比涨4/吨;2014年第28期中储粮全国小麦收购价格指数138.86,周比下跌0.01%

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? ? ? ?近段时间以来,受市场流通粮源减少、饲用替代增加等因素影响,市场对小麦向好预期较前段时间升温。后期的小麦市场行情又如何演绎?笔者认为,小麦市场价格有望维持稳中趋涨态势,但受市场需求疲软大环境的制约,麦市行情出现大幅波动的几率仍不会大,因此对市场的预期也不宜过分高估。

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? ??? ?麦市整体表现平稳,局部价格稳中有涨

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? ? ? ?7月下旬以来,国内新小麦收购价格整体维持平稳,局部地区价格因上市量较前期减少小幅上涨,上涨幅度基本在10—20/吨之间。

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? ? ? ?731,河南漯河市大型面粉企业新产小麦挂牌收购价为2490/吨,维持平稳。河北衡水桃城地区面粉企业小麦挂牌收购价2540/吨,山东济南历城地区面粉企业小麦挂牌收购价2500/吨左右,均上涨20/吨。江苏兴化市面粉企业小麦收购价2496/吨,安徽淮北市面粉企业小麦挂牌收购价2400/吨,小幅上涨10—20/吨。

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? ? ? ?南方销区国产小麦价格稳中有涨。受产区小麦价格稳中有涨影响,南方制粉企业收购价格亦小幅上调。福建厦门地区2014年江苏产普通红小麦到港价2555-2575/吨,广东广州地区2014年江苏产中等白小麦到港价2570/吨。

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? ? ? ?相对于普通小麦价格的走势温和,优质小麦价格行情仍显得坚挺偏强。当前,河南新乡地区新产郑麦366入厂价为2726/吨,河北石家庄地区新产藁优2018入厂价为2740/吨,山东潍坊地区新产济南17三等入厂价为2740/吨,北京地区济南17三等入厂价为2800/吨,新产优普麦价差价高达200—320/吨。

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? ? ?? 集中收购基本结束,收购数量同比大增

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? ? ? ?从近日的收购情况来看,南方小麦收购基本结束,北方麦区虽然仍有收购,但市场的购销高峰也已过去,综合考虑价格、农户售粮习惯及往年收购数量,后期小麦收购量增加空间已经有限。

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? ? ? ?截至725,安徽省全社会累计收购新麦1014.82万吨,较去年同期的645.30万吨增加369.52万吨。其中,国有粮食企业收购698.54万吨,较去年同期增加328.89万吨。托市收购小麦621.02万吨,同比增加317.56万吨。

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? ? ? ?731,农发行河南省分行消息,河南省夏粮收购贷款投放已达406.09亿元,支持企业收购小麦334.79亿斤,分别比去年增加了248.16亿元、173.6亿斤。

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? ? ? ?据粮食部门公布的统计数据显示,截至目前,11个主产省全社会累计收购量已经达到6000万吨左右,占今年小麦总产量的一半。预计托市收购数量可达2500万吨左右,占整体收购总量的四成以上。

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? ?? ? 强麦期货持仓减少,合约表现近弱远强

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? ? ? ?上周郑强麦WH1409开盘价2600/吨,最高2600/吨,最低价2572/吨,周五收于2591/吨,周比小幅下跌4/吨。持仓30066手,周比减少15928手。

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? ? ? ?WH1501开盘价2749/吨,最高2779/吨,最低价2732/吨,周五收于2765/吨,周比上涨31/吨。持仓20106手,周比增加6100手。

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? ? ? ?从基本面看,新麦收购已进入尾声,托市收购量和饲用消费量增加对粮源供应的影响预期开始有所体现,近日小麦价格稳中小幅上涨。但下游产品需求的低迷仍然抑制制粉企业的采购意向,小麦现货价格也难以出现大涨。

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? ? ? ?从技术面看,WH1409K线收带下影线的小阴线,显示近月合约依旧承压;WH1501K线收带上下影线的中阳线,显示远月合约上升步伐将加快。业内人士建议,由于强麦不同合约走势分化明显,近月合约可以观望为主,远月合约多单可长期持有。

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? ? ? ?面粉价格整体平稳,麸皮价格结束反弹

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? ? ? ?由于面粉处于消费淡季,市场销售情况普遍反映仍不理想,制粉企业为保证加工利润挺价面粉意愿较强。当前河北保定地区特一粉出厂价3080/吨,山东德州地区60粉出厂价3040/吨,河南周口地区60粉出厂价3000/吨,江苏宿州地区50粉出厂价3040/吨。

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? ? ? ?前期由于麸皮价格快速反弹,吸引部分企业提高开机率。而价格上涨之后下游需求放缓,企业库存压力加大,加之天气炎热麸皮难于保存,部分企业小幅下调麸皮出厂价,麸皮价格结束反弹。河北石家庄地区麸皮出厂价1720/吨,山东济宁地区出厂价1740/吨,河南郑州地区出厂价1780/吨,江苏徐州地区出厂价1720/吨,广东东莞地区出厂价1960/吨。

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? ? ? ?729,安徽市场国家临时存储小麦实际成交6967吨,成交率2.32%。其中白小麦均价2385/吨,较上周涨7/吨;混合麦成交均价2392/吨,较上周涨32/吨。河南市场成交96816吨,成交率46.61%。成交均价2331/吨,较上周跌10/吨。由于目前2013年及以前生产的托市小麦库存已经十分有限,加之库存结构以2013年产品质较差的小麦为主,因此成交水平维持在低位。

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? ? ?? 麦价有望稳中有涨,上行预期不宜高估

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? ? ? ?根据往年经验,每年集中收购结束后,小麦市场大多有一波上涨行情出现。笔者认为,受市场流通粮源减少、需求回暖、饲用替代增加等因素影响,麦价有望稳中上行。但小麦市场也难现缺粮,尤其在市场需求疲软硬伤很难有较大改观环境下,对后市的行情预期也不宜高估。

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? ? ???从市场支撑因素看:

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? ? ?? 一是托市收购数量同比大幅增加。今年新麦上市以来,受国家收购预案在部分地区启动时间较早的带动,多元主体入市相对积极,市场购销表现活跃。收购进度不仅显着快于往年,而且托市收购数量亦达到了较高的水平。收购量的增加可能导致后期市场流通粮源数量偏少,市场对政策性粮源的依赖程度提高。有关机构预计,按照产量推算,江苏省已经基本没有余粮,安徽、湖北两省余粮在30%左右,河南省余粮在50%左右。

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? ? ???二是小麦饲用替代数量增加。据了解,目前河南饲料企业猪料生产全部使用小麦,小麦使用比例为60%;江苏某大型养殖企业中大猪饲料小麦替代玉米比例达到80%,山东某饲料集团肉禽中大料小麦替代玉米比例也达到60%;湖南饲料企业替代比例在40%-50%。以目前玉米和小麦的市场行情来看,后期小麦替代量仍将保持较高水平。有市场预计,7-9月份全国小麦替代玉米数量有望达到800-900万吨。

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? ? ? ?三是后期面粉市场将会逐步趋于好转。一方面天气转凉,利于面粉贸易商备货;另一方面大中专院校已陆续开学,集团消费增加。再加之中秋国庆节日消费的拉动,下游需求的向好,制粉企业开工率将逐渐提高,小麦的制粉需求也将随之增长。

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? ? ? ?从市场抑制因素看:

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? ? ? ?一是国家调控市场的物质基础更加扎实。国家统计局公布的全国夏粮生产数据显示,2014年全国夏粮总产量2731.9亿斤,比2013年增产94.9亿斤,增长3.6%。其中冬小麦产量2397.9亿斤,比2013年增产80.8亿斤,增长3.5%

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? ? ? ?有市场人士或认为,目前临储小麦库存已降至低点,且小麦质量相对偏低,国家对市场的调控减弱。但笔者认为,正因为如此,国家今年收购的最低收购价小麦或将较往年会更早的投入市场。因为今年托市小麦收购数量有了明显增加,国家调控市场的物质基础更加扎实。

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? ??? ?二是需求疲软抑制制粉企业对市场的承接能力。当前托市收购企业已基本结束收购,后期将相继进入验收阶段,托市收购对市场的拉动作用减弱。作为后期市场采购的承接主体,面粉企业受麦强面弱、运营艰难的制约,其采购动力难现明显改观。尤其目前小麦价格已基本涨至高位,部分地区已经超出市场的心理预期,估计大多制粉企业也不会盲目做多库存。

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? ? ???三是内外价差拉大进口小麦调剂余地增强。受全球小麦市场供给充裕的制约,去年以来国际市场小麦价格持续低迷。国际小麦价格的下跌,使得国内小麦价格与国际市场价格价差拉大,这也使得进口小麦对国内市场供需调节的余地加大。

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? ? ? ?据海关统计数据显示,16月份的进口量接近260万吨,比上年同期提高82.86 %2013/2014年,我国小麦进口量为700万吨,2014/2015年度预估小麦进口量在300快彩娱乐平台万吨水平,从当前来看有市场人士认为这一预估显得有些保守。进口小麦对国内市场调剂余地的加大,有利于国内小麦市场的调控,但从另一方面看也必定会相应挤占国内小麦的市场需求份额,从而抑制国内小麦价格上行空间。?